【STD-254】ニューハーフ組曲 Suite 4 旧年底以来通盘收益被抹去！这一交游计谋投资者际遇重大蚀本

多年来【STD-254】ニューハーフ組曲 Suite 4，小心的交游者通过押注芝加哥期权交游所波动率指数(VIX，狞恶指数)下降而取得了多量报酬。

改过冠疫情崩盘以来，这一交游一直是一个厚实的赢利机器。即使在2022年熊市手艺，当标普500指数从1月高点到10月低点下落了梗概25%时，VIX的上升幅度也不及以迫使这一交游平仓。

但当芝加哥期权交游所波动率指数在两天内大幅飙升时，通盘握有“短波动率”头寸的交游者齐际遇了重大蚀本。

笔据ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF的弘扬——该ETF大致模拟了这一计谋的报酬——交游者自2023年底以来蚁合的通盘收益齐被抹去了。

野村证券的Charlie McElligott在往时一年中密切关心了短波动率交游的增多，以及系统性交游者和量化基金遴荐的其他计谋。

几个月来，McElligott一直告戒称，这些头寸的剧烈平仓可能会激勉“波动事件”，导致VIX飙升至危机水平。这在周一终于发生了，其时VIX在盘中一度上升近200%，打破65点，这是该指数推出30多年来的最大波动【STD-254】ニューハーフ組曲 Suite 4，远跳跃标普500指数的跌幅。

VIX是笔据与大盘指数挂钩的期权合约的交游行径蓄意得出的。

需要指出的是，短波动率交游并不是独逐个种变得危急拥堵的流行计谋。抛售的一个原因是系统性妥协放裁量基金在很猛进度上发现我方败露在调换的交游中。对日元的空头押注是最近几天被平仓的一种共鸣交游。对好意思国大型科技股的看涨押注是另一种。

好多东说念主将周一股市繁杂颓败于日元套回绝易的平仓，但McElligott觉得，其他拥堵交游的重大蚀本可能也加重了抛售。

McElligott暗示，跟着市集崩盘，av收藏夹投资者对对冲需求的忖度方向达到了前所未有的狞恶水平。看跌期权需求联系于看涨期权需求的看跌偏私飙升，与VIX和基于该指数的期货合约关连的期权需求的VVIX指数也通常飙升。

McElligott指出，一些交游者在“舔舐伤口”，但那些省略向其基金的风险处罚者讲授我方不错重返市集的交游者可能照旧收拢契机了。

原理也很充分。周三，McElligott提供了回测数据，炫夸在访佛周一的波动性飙升后押注波动率下降历来能带来极具诱骗力的报酬，笔据之前九次访佛事件的中位数数据，一年后VIX下降了跳跃60%。

笔据McElligott的数据，VIX飙升为押注其进一步下降提供了理念念契机。这些数据足以让好多波动率风险溢价规模的交游者“垂涎三尺”。

这一情况在周三照旧运转表现，笔别传念琼斯市集数据，VIX在往时两天内下落跳跃41%至22.83，创下其历史上最大的两天跌幅。

狠狠撸

McElligott暗示，跟着资金回流，短波动率交游，加上股息收入ETF和结构性家具的期权抛售，将再次运转扼制波动性。这应该有助于在市集中再行注入一定的厚实成分，直到下一次大范畴抛售的到来。

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